IPO information summary of "TORICO"! Explains everything from the schedule to the secretary, attention level, stock analysis, comparison with other comic EC site operators, and predictions! [Information updated on March 8, 2022]

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TORICOが3月23日にIPO（新規上場）！

　TORICOは、2022年2月16日、東京証券取引所に上場承認され、2022年3月23日にIPO（新規上場）することが決定した。

　TORICOは2005年7月29日に設立された。コミック全巻セットに特化したネット書店「漫画全巻ドットコム」を中心のサービスとしたECサービス、国内外へのデジタルコミック配信サービス、リアルスペース及びECサイトでのマンガイベントサービスの3つを並行して展開している。サービス間の垣根を越えたシナジーを生み出すことを強みとしている。

TORICOのIPOは、いつ申し込んで、いつ購入する？（ブックビルディング期間、上場日など）

TORICOのIPOは、どこの証券会社で申し込める？（主幹事証券会社・幹事証券会社・委託販売証券会社など）

TORICOのIPOは、いくらで買える？ 割安／割高？（仮条件・公募価格・予想PER・初値・初値騰落率など）

 予想EPSから割り出した仮条件の予想PERと、類似会社3社の平均PERと比較すると、本銘柄の公開価格は類似会社より割安と判断できる。

TORICOの発行株数・単元数・公開規模は？

TORICOはネット書店などのマンガ事業

　コミックの全巻売りEC（電子商取引）サイト「漫画全巻ドットコム」の運営及びマンガ・アニメ関連グッズの販売などを行う各種マンガ事業を展開する。主力のECサービスでは、「漫画全巻ドットコム」などユーザー層／コンセプトの異なる種類のネット書店を運営。デジタルコミック配信では国内向け「スキマ」や海外向け「MANGA.CLUB」を運営。

　EC（電子商取引）・電子コミック関連銘柄は巣ごもり需要が拡大した際と比べ人気後退した感がある。しかし、インターネット関連企業のIPOの人気やコンテンツビジネスへの期待は根強く、公開規模が非常に小さいため、需給主導で初値を伸ばしそうだ。

　公開規模については3億円前後となる見込み。ベンチャーキャピタル保有株が公開価格の1.5倍以上でロックアップ解除される。

TORICOの業績データ

TORICOの業績コメント

　2022年3月期の業績は、売上高が前期比2.8％増の51.2億円、経常利益が同20.7％減の2.1億円と増収減益の見通しとなっている。

　同社グループが主に事業を行う出版流通業界におけるコミック市場の概況は、全国出版協会・出版科学研究所によると、2020年のコミック市場（紙と電子合計）は推計6,126億円と発表されており、2018年の1.9％増から、2019年は12.8％増、2020年は23％増と増加率が加速している。その要因として、中長期的に減少傾向にあった紙コミック市場が、2018年の-6.6％、2019年の-1.0％から、2020年は13.4％と増加に転じたことがコミック市場の成長をけん引している。

　同グループの今第3四半期累計期間（2021年4-12月）の経営環境については、前期の同社グループの大幅な売上・利益の拡大要因になった新型コロナウイルス感染症拡大防止のための在宅勤務や外出自粛に伴って生じた、いわゆる「巣ごもり消費」による特需要因はピークアウトを迎え、今期は一定の需要の減速を想定していたが、引き続き需要は減少することなく持続しており、期初に計画した売上成長を上回る拡大を継続できている。

　なお、通期計画に対する第3四半期末時点における進捗率は、売上高40.9億円で79.7％、経常利益1.8億円で83.8％となっている。

TORICOの詳細情報

TORICOの銘柄紹介

 同社は「世界を虜にする」をビジョンに掲げ「世界に"楽しみ"を増やす」というミッションを実現するために、日本が世界に誇るカルチャーであるマンガを軸足として多角的な事業展開を行っている。休日に自宅でマンガを一気読みする楽しさ、ちょっとしたスキマ時間に読むデジタルコミックの楽しさ、マンガの世界観を凝縮したスペースに浸る楽しさなど、あらゆる生活シーンに楽しみを増やすことで社会に貢献したいと考えている。

　同社グループはマンガ事業の単一セグメントであるが、コミック全巻セットに特化したネット書店「漫画全巻ドットコム」を中心のサービスとしたEC（電子商取引）サービス、国内外へのデジタルコミック配信サービス、リアルスペース及びECサイトでのマンガイベントサービスの3つを並行して展開することで、サービス間の垣根を越えたシナジーを生み出しており同社グループの強みとなっている。

　同社グループは同社及び連結子会社3社で構成されているが、連結子会社3社はECサービス、デジタルコミック配信サービス、イベントサービスのアプリ提供事業者として設立しているが、各種サービスの主体的な運営は全て同社で行っている。

・ECサービス

「漫画全巻ドットコム」（コミック全巻セットに特化したネット書店）、「ホーリンラブブックス」（女性向けネット書店）、「まんが王」（男性向けネット書店）のユーザー層／コンセプトの異なる種類のネット書店を運営している。連結子会社の（株）漫画全巻ドットコムはECサービスの漫画全巻ドットコムの電子コミック配信サービスで、顧客がダウンロードして使用するビューワーアプリの登録会社となっている。

・デジタルコミック配信サービス

　国内デジタルコミック配信サービス「スキマ」、海外デジタルコミック配信サービス「MANGA.CLUB」の運営、自社オリジナルマンガ作品の編集・出版を行っている。国内/海外、ウェブ/アプリ、スマートフォン/タブレット/PCを問わない柔軟な閲覧が可能でかつ一部無料で読むことができることから、同社グループサービスのなかでは最大のユーザー数を誇るサービスに育っている。

　比較的ライトなユーザーにとってのマンガ閲覧のハードルをできるだけ低くすることによって、よりコアなサービスであるECサービス及びイベントへとユーザーを誘導する入り口としての役目も果たしている。連結子会社の（株）スキマはデジタルコミック配信サービス（スキマサービス）のアプリ運営登録会社となっている。

・イベントサービス

　消費者のニーズが「モノ」から「コト」へと変化するなかで、同社グループは自社店舗で開催されるイベント「マンガ展」を通じて、マンガファンにマンガの閲覧だけでは収まらない新たな楽しみの機会を提供している。

　具体的には、池袋「池袋虜」、渋谷「渋谷虜」、大阪「大阪谷六虜」の店舗にて、漫画家のサイン会、原画の展示、マンガの世界観を再現するフード/ドリンク、限定オリジナルグッズ、関連書籍の販売を行っている。また、福岡「リブリオShop」の店舗にて、図書館内での小規模コミック書店の運営を行っている。また、ECサイト「マンガ展ストア」を通して、来店することなく一部のグッズを買うことが可能である。連結子会社の（株）ROLLはイベントサービスのEC（マンガ展）の予約アプリの運営登録会社となっている。

TORICOの投資のポイント

　EC（電子商取引）・電子コミック関連銘柄は巣ごもり需要が拡大した際と比べ人気後退した感があり、海賊版サイトの影響が度々取りざたされる点も気掛かり。想定価格のPER水準は新興株として割安感があると受け止められるかもしれないが、類似企業もかなり低下している。しかし、インターネット関連企業のIPOの人気やコンテンツビジネスへの期待は根強く、一定の買いを集めるだろう。公開規模が非常に小さいため、需給主導で初値を伸ばしそうだ。ベンチャーキャピタルが株主に散見され、公開価格の1.5倍以上でロックアップ解除されるため、需給的な節目として意識されやすい。

　同社グループはマンガ事業の単一セグメントだが、コミック全巻セットに特化したネット書店「漫画全巻ドットコム」を中心としたECサービス、国内外へのデジタルコミック配信サービス、リアルスペース及びECサイトでのマンガイベントサービスの3つを並行して展開することで、サービス間の垣根を越えたシナジーを生み出している。

　主力のECサービス（2021年3月期実績で売上比率90.3％）では、「漫画全巻ドットコム」（会員数44万1284名、2021年12月末時点）や「ホーリンラブブックス」「まんが王」といったユーザー層／コンセプトの異なる種類のネット書店を運営。デジタルコミック配信サービスでは、国内向け「スキマ」（会員数296万4122名）、海外向け「MANGA.CLUB」（会員数69万6403名）の運営、自社オリジナルマンガ作品の編集・出版を行っている。イベントサービスでは、自社店舗で開催されるイベント「マンガ展」を通じ、マンガファンに新たな楽しみの機会を提供している。

　業績面について、2022年3月期は売上高が前期比2.8％増の51.2億円、経常利益が同20.7％減の2.1億円と増収減益の見通しとなっている。サービス別売上高は、ECサービスが同1.0％増の45.5億円、デジタルコミック配信サービスが同3.7％増の2.8億円、イベントサービスが同38.9％増の2.9億円。ECサービスは前期の巣ごもり需要や「鬼滅の刃」ヒットの反動こそあるが、一定の需要持続や各種施策で予算を上回って推移しているという。

　想定仮条件水準の今期予想PERは15～16倍程度で、パピレス<3641>やインフォコム<4348>並み。バリュエーション向上のためには成長再加速を期待したいところか。

　公開規模については3億円前後となる見込み。ベンチャーキャピタル保有株は上場後も29万600株（上場時発行済株数の24.0％）残り、上場日後90日経過または公開価格の1.5倍以上でロックアップ解除される。2/22上場のCaSy<9215>（公開規模3.3億円）が公開価格比+48.2％という初値を付けたのを見ても、ロックアップ解除ライン手前がメドとして意識されやすいだろう。なお、3/23に同時上場する企業はないが、翌3/24に住信SBIネット銀行<7163>が新規上場する。

⇒CaSy<9215>のIPO情報はこちら！⇒住信SBIネット銀行<7163>のIPO情報はこちら！

［データ提供・銘柄分析］フィスコ

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